Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Как работает «гамма-сквиз» акций на примере истории с GameStop

В случае с GameStop произошла не просто битва «лонгов» мелких рыбёшек против «шорта» крупной акулы WallStreet.

Это был «гамма-сквиз», завязанный на опционах.

Я сделал картинку, которая объясняет принцип работы этого «выноса» цены акции на примере акций «Амазона». Она закреплена вверху этого поста.

Начнём с того, что определим, что такое «опцион».

Опцион — это такие ставки для инвесторов (финансовый дериватив), когда покупатель договаривается, что при желании (если ему будет выгодно) купит у продавца через определённое время базовый актив (например, акцию «Амазона») по заранее оговорённой цене.

И за эту возможность покупатель платит продавцу комиссию. Продавцом часто выступает крупная финансовая структура. Например, «маркетмейкер».

Выше описан механизм работы так называемого call-опциона. Есть и другие, но мы будем рассматривать именно этот. Слово «call» означает возможность купить базовый актив в будущем.

Стоимость опциона зависит от двух параметров:

— «страйка», то есть цены акции, которую прописали в договоре опциона (по этой цене покупатель сможет в будущем купить акцию у продавца);

— времени до истечения срока опциона.

Чем больше разница между текущей ценой акции и «страйком», тем дороже опцион (ведь тем больше опцион принесёт денег при исполнении).

И всё это пересекается со сроком. Если срок опциона истекает завтра, а разница между «страйком» и текущей ценой акции — 50%, то этот опцион будет очень дорогим, поскольку он даст огромную прибыль владельцу. Если же разница в цене такая же, но срок истекает только через месяц, то опцион будет значительно дешевле (за месяц многое может измениться).

Таким образом, цена опциона определяется вероятностями, которые зависят от его срока и изменения цены его базового актива (акции).

При этом в опцион «зашито» так называемое «плечо»: то есть покупатель платит продавцу, в среднем, лишь 10% от настоящей цены базового актива, который заложен в этот опцион. Поэтому, если цена актива вырастет более, чем на 10%, «маркетмейкер» понесёт большие убытки.

За счёт вероятностной оценки стоимости опциона и «зашитого» «плеча» появляются такие параметры, как дельта и гамма.

Дельта показывает, как изменится стоимость опциона при изменении цены базового актива. Например, если акция вырастет на 50%, то опцион подорожает на 25%. То есть дельта равна 0,5.

Также дельта показывает коэффициент хеджирования. То есть сколько «маркетмейкер» должен докупать акций из базового актива себе на баланс, чтобы не потерять деньги на своём опционе. Если цена акции выросла на 100%, то при дельте 0,5 «маркетмейкер» будет вынужден докупить 50 акций компании.

Гамма — это скорость изменения дельты опциона с изменением цены базового актива.

Знаю, довольно сложно. Но суть в том, что если дельту опциона начать быстро изменять в одну из сторон, то гамма будет нелинейно расти вслед за ней.

Таким образом получается, что если в очень короткий промежуток времени перед окончанием срока опциона поднять цену акций базового актива, допустим, на 300%, то это спровоцирует «маркетмейкера» сделать огромную закупку для хеджирования своей позиции по опциону (остаться дельта-нейтральным), что подтолкнёт акции ещё выше. И так до бесконечности, пока «маркетмейкер» не разорится, либо торги не будут остановлены.

Именно такую ситуацию и называют «гамма-сквизом» или «гамма-сжатием».

Теперь, когда разобрались с определением, можно рассмотреть картинку с примером.

1. Мелкие трейдеры быстро покупают много колл-опционов на акции «Амазона»;
2. «Маркетмейкер» защищает свою позицию (хеджируется). Для этого он покупает настоящие акции «Амазона» и держит их у себя;
3. В результате, цена на акции «Амазона» растёт;
4. «Маркетмейкер» вынужден покупать ещё акции «Амазона»;
5. Тем самым, выталкивает акции ещё выше;
6. Происходит «гамма-взрыв»;
7. «Маркетмейкер» вынужден бешено скупать акции с рынка, чтобы «захеджировать» свою позицию по опциону;
8. В итоге на каждый опцион стоимостью $1500 «маркетмейкер» купил акций на $230000, а мелкий трейдер смог получить прибыль x153;
9. После истечения срока опциона «маркетмейкер» продаёт акции и они резко падают в цене.

https://seoded.blogspot.com/2021/02/gamestop.html

GameStop наносит ответный удар

В последние пару дней Интернет взорвала история с акциями компании GameStop. Это сеть оффлайн-магазинов по продаже консолей и видеоигр. «Ковид» создал серьёзное давление на компанию и она находится на грани банкротства.

Акции компании торгуются на бирже, так что акулы с Уолл-стрит решили улучить момент, чтобы использовать её предбанкротное состояние, и разместили большие ставки на падение цены её акций.

Получился довольно серьёзный перекос. Как при ставках на спорт, когда чемпион выходит на бой с заведомым аутсайдером и все ставят на чемпиона.

Поскольку информация по количеству этих «ставок» является публичной, то некие энтузиасты с Reddit решили собрать сообщество инвесторов-пиратов и выпотрошить крупные хедж-фонды.

Они в один день стали синхронно скупать акции компании. Таким образом их цена начала резко расти. Дело в том, что это совсем не популярные акции и, с учётом плохого состояния компании, объёмы торгов были совсем незначительными. Так что достаточно было лишь пары тысяч покупателей, чтобы хорошенько двинуть цены.

В результате ставки на падение от хедж-фондов стали топливом для дальнейшего роста цены этих акций. Фонды решили как можно скорее «выпрыгивать» из них, а чтобы «закрыть» свои ставки, им необходимо было эти акции покупать (так работает механизм «шорта» акций, почитайте, если не в курсе: 1, 2). В итоге, на третий день «пампа» компания подорожала на 600%. «Тесла» тихо курит в сторонке. Илон Маск, к слову, упомянул эту историю в своём твиттере, чем ещё больше подстегнул интерес к теме.

На этом ребята не успокоились и пошли выносить фонды по прочим сильно «приниженным» акциям. На текущий момент уже около 10 акций выстрелили на 100-500% при общем снижении рынка.

Какие из этого можно сделать выводы?

Чертовски разные:

1. Сейчас на рынке появилась свежая поговорка: кто контролирует «мемы», тот контролирует рынок. Фондовый рынок не работает эффективно. То есть, далеко не всегда цена акций компаний является справедливой относительно реального положения дел в её бизнесе. Ведь рынок — это игра с нулевой суммой. И в большинстве случаев, чтобы кто-то хорошо заработал, кто-то должен хорошо потерять. Как и в случае с акциями «Теслы», топливом для такого роста стали деньги тех, кто усердно ставил на падение.

В итоге, на первое место выходит не логика, а медийный ресурс. Если вы можете сначала убедить людей «зашортить» определённые акции, а потом убедить других «нагнуть» первых, то можно легко сделать огромные деньги за пару месяцев.

Многие крупные блогеры часто задаются вопросом лучшей монетизации. Продавать рекламу, развивать собственный бренд «мерча» и товаров, продавать инфокурсы?

Очевидно, что в наше время, когда таксисты и официанты торгуют на фондовом рынке, лучшей монетизацией является «пампинг» «мусорных» акций. И всё это можно подать под соусом красивой истории (как в этом случае с GameStop). Так, чтобы SEC не засадила вас в «тюрячку».

2. Недавно я писал пост о том, что после гибели Силиконовой долины, как места притяжения талантов и денег, вся эта «движуха» плавно перетечёт в онлайн. История с GameStop — отличная иллюстрация этого. Всё больше людей понимает, что им не нужно ехать в место, где комната в общежитии стоит 120 тысяч рублей в месяц. Хорошие деловые связи и единомышленников можно находить в онлайне. И скоро инфлюенсеры нового формата (те, что могут строить вокруг себя сообщества) будут зарабатывать на этом колоссальные деньги, а бренды и хедж-фонды будут бегать за ними с чемоданами денег.

3. Ни для кого не секрет, что мы наблюдаем на финансовом рынке один из величайших «пузырей» за всю историю. Огромное количество крупных фондов ставит на падение. Такие «пугачки» и провокации, как GameStop или Tesla, могут быть механизмом по вытряхиванию всего крупняка из «шортов» перед финальным походом наверх и последующим прорывом «пузыря».

Но далеко не факт, что всё это организуют рептилоиды или иллюминаты. На таком «перегретом» рынке действительно кучка энтузиастов вполне могла обмануть чуваков в пиджаках и галстуках. Поэтому я и говорю о том, насколько важны навыки организации онлайн-сообществ в ближайшем будущем.

https://seoded.blogspot.com/2021/01/gamestop.html

Одно из главных разочарований прошлого года — Bitcoin

«ВНУТРИ МАШИНЫ СУДНОГО ДНЯ»

Одно из главных разочарований прошлого года лично для меня: я уже практически купил Bitcoin примерно по $10 тыс.

Но так и не купил. Причины не важны. Важно то, что хорошие идеи меня посещают очень редко. Даже не каждый год. В 2020-м у меня был реальный шанс подзаработать деньжат (не всё потеряно, подзаработать можно).

В канале у меня было несколько статей про биткоин, которые вызвали отклик у читателей. Сейчас я читаю статью, где биткоин сравнивают со спасательной лодкой: мир идёт или в сторону дефляционной депрессии, которая сопровождается тотальным коллапсом финансовой системы и революциями, или мир идёт к гиперинфляции, но несколько позднее. В обоих сценариях биткоин выигрывает.

В теории, можно практически согласиться.

На практике же, мой добрый приятель, коллега (и босс 20 лет назад), по совпадению, только что прислал мне чужую историю, чей заголовок я одолжил и вынес в название данного опуса. История очень длинная и изобилует техническими подробностями. Поэтому я позволю себе её сократить и отредактировать на своё усмотрение, не меняя смысла первоисточника, разумеется. Вот эта история...

Читать дальше https://seoded.blogspot.com/2021/01/bitcoin.html

Без стодолларовых купюр жизнь станет лучше?

Гарвардский экономист с подозрительной фамилией Рогов пишет, что рядовым американцам жилось бы гораздо лучше, если стодолларовые купюры были бы запрещены. И пятидесятидолларовые тоже. Обычным людям это не доставило бы проблем, а вот преступникам сразу резко осложнило операции, ведь перемещать большие суммы денег незаметно стало бы гораздо сложнее.

Таким образом ВСЕ преступления, совершаемые за деньги, стали бы гораздо дороже.

На мой взгляд, это вполне здравая мысль. И в том числе из-за этого я против появления 10-тысячных купюр у нас в России.

Рогов указывает ещё на одно, менее очевидное преимущество избавления от крупных купюр. Так Федрезерву будет проще сжимать экономику (при необходимости), устанавливая отрицательные ставки.

Каким образом? Сейчас объясню. И мне, кстати, как законопослушному гражданину, идея нравится.

Сейчас (ну, и не только сейчас, а вообще в моменты, подобные сегодняшнему) люди копят и «ныкают» деньги, потому что они испуганы. Но когда все одновременно начинают копить, экономика резко «сдувается».

В такие моменты задача любого Центробанка (и Набиуллиной, и Федрезерва) — борьба с «подматрасными» сбережениями путём снижения ставки. Чем ниже ставка, тем менее интересно держать деньги на депозитах. Да и наличными тоже, потому что деньги дешевеют. А бизнесу, наоборот, становится проще занимать, инвестировать и нанимать новых сотрудников.

В ответ на текущий «коронакризис», Федрезерв снизил ставку практически до нуля. Наш ЦБ не отставал и тоже снижал ставку до самой низкой в истории. При этом экономика всё ещё в плохой форме, безработица высока, но ниже нуля ставки опускать не получается.

Тут надо вспомнить о крупных купюрах. Даже минимально отрицательные ставки означают неуклонное уменьшение средств на счетах людей в банках. Поэтому если ЦБ сделает ставку слишком низкой, люди пойдут снимать деньги со счетов.

По словам Рогова, у обычных людей, с небольшим остатком на счетах, никаких проблем не возникнет. Он пишет, что на небольшие суммы негативная ставка вообще не должна распространяться. Проблема должна возникнуть только у тех, кто собрал громадные депозиты. Если каждый месяц сумма будет уменьшаться, скажем, на три процента годовых, люди и организации будут вынуждены вкладывать деньги в экономику. Или, по крайней мере, тратить, а не держать их без дела.

Кто-то говорит, что сама идея отрицательных ставок повергнет рынки в шок, поэтому не стоит даже и пытаться. Джером Пауэлл, нынешний председатель Федрезерва, не раз говорил, что ФРС не рассматривает отрицательные ставки. Хотя, ещё раз поразмыслив, у простого работяги, без нескольких тысяч долларов на счету, запросто может возникнуть вопрос: если всем станет немножко легче, а преступникам — немного тяжелее, может быть, стоит попробовать?

Разве плохо, если прятать чёрный «нал» станет труднее?

Не знаю. Конечно, мне, как и любому здравомыслящему человеку, хотелось бы поменьше государства в жизни. Но и преступности хотелось бы поменьше. Как было бы лучше вам — расскажите в комментариях.

https://seoded.blogspot.com/2020/11/100-dollarov.html

Как «Википедия» туристов в Испанию завлекала

Экономисты провели интересный эксперимент: выбрали несколько городов в Испании и улучшили статьи про них в разделах «Википедии» (как создавали «Википедию») на французском, немецком и итальянском языках. В статьи добавляли по два абзаца текста и фото.

Результат: количество ночей, проведённых в городе туристами в сезон, выросло на 9%. Для городов, о которых в «Википедии» было совсем мало информации, правки увеличили показатель туризма на треть. Экономический эффект от такого роста авторы эксперимента оценили, в среднем, в 100 000 евро в год для одного города.

Очередной пример значимости «Википедии». По большинству запросов, первая ссылка в поисковике — статья в «Википедии». Что будет написано в «Википедии», то люди и будут знать о предмете. Именно поэтому существует бизнес коммерческих правок в «Википедии»: за деньги можно улучшить свою репутацию в Интернете или очернить репутацию конкурентов.

Кстати, изначально эксперимент включал в себя и правки в «Википедии» на голландском, но модераторы заметили подозрительные правки и заблокировали эксперимент.

https://seoded.blogspot.com/2020/10/wikipedia.html

Нужно ли ждать месяцами, чтобы оценить Retention?

1. Ждать три-шесть месяцев, чтобы оценить Retention, это как ждать конца месяца, чтобы посчитать, сработает ли компания за этот месяц в прибыль или убыток. Можно, но не нужно. Понятно, что если метрики «воронки продаж» не укладываются в предельные значения юнит-анализа, в конце месяца мы получим убыток. И отслеживать эти метрики мы должны ежедневно, чтобы не лить слёзы в конце месяца.

2. То же самое и с «ретеншеном».

3. Например, в самом начале «Фейсбука» Цукерберг вывел простое правило: если за первые две недели у человека появляется десять фб-френдов, то в обозримое время он не «отвалится». Поэтому самым главным инструментом стало постоянное «подсовывание» пользователям списка «Вы можете их знать», чтобы увеличить шансы на набор критического количества «френдов».

4. Или возьмём «Дропбокс». Понятно, что если у человека постоянно не увеличивается количество или объём файлов, хранящихся в «Дропбоксе», то он вряд ли продолжит им пользоваться и, уж тем более, маловероятно, что он перейдёт на платный режим. И это можно понять не потом (по объёму накопленных на три-icnm месяцев), а за несколько недель (по динамике роста объёма хранилища).

5. В общем, хотите получить Retention, определите те метрики, от которой он зависит. И отслеживайте, и «драйвите» их с самого начала. Retention — не метрика, а показатель. Как и выручка. На всякий случай напомню, что метрика это показатель, на который мы можем влиять напрямую. На Retention и выручку мы влиять напрямую не можем, они всегда представляют собой только результат наших усилий по «втискиванию» процесса в определённые метрики.

https://www.seoded.com/2020/09/retention.html

Деглобализация — разделение на группировки

У многих есть представление, что деглобализация, это когда каждая страна сама по себе, все строят свои тарифные барьеры, поддерживают местного производителя и внаглую воруют успешные технологии и бизнес-идеи у соседей.

Но выглядит всё это иначе. Собственно, так, как это и было до развала 1991 года. Существуют отдельные группировки, которые дружат против конкурентов. В этих группировках есть явный лидер и игроки второго плана. Как это было, например, во времена Холодной войны или Второй и Первой мировой.

Сейчас, когда Китай стал слишком много себе позволять и вступил в прямую конфронтацию с США, на его вакантное место «мировой фабрики» появилось много желающих. Например, Индия и Вьетнам. Хотя ещё пару лет назад Китай активно пытался получить эти страны в орбиту своего экономического влияния.

Теперь же индийское правительство всеми силами пытается продемонстрировать свою лояльность американцам. И Индия из экономического партнёра резко стала врагом Китая.

Вы, наверное, слышали про военные стычки на границе этих стран, а теперь в ход пошли и экономические санкции. Индия запретила в стране работу 59 приложений китайских компаний-разработчиков, включая TikTok, мессенджер WeChat, и китайский аналог Twitter — сервис микроблогов Weibo.

А буквально год назад китайские компании видели в рынке Индии огромный потенциал и вкладывали в него миллиарды долларов.

Сейчас же мы отчётливо видим начало новой Холодной войны. Только вместо СССР центральное место занимает Китай (такой же красный, как и предшественник).

В дальнейшем, мы будем видеть всё больше и больше заградительных барьеров со стороны обоих группировок. А также жёсткую пропаганду и военные конфликты на сопряжённых территориях. По настоящему глобальные компании уже прекращают своё существование. Конечно, остались такие мастодонты, как Apple и Microsoft со своими десктопными операционками, которыми пользуется весь мир. Но думаю, долго это не продлится. Уже вскоре мы узнаем о китайской альтернативе Windows.

Теперь крупные компании смогут ориентироваться только на свои локальные рынки в составе группировки.

Для всего СНГ, за исключением Украины и Прибалтики, это имеет довольно интересные последствия. Последние 40 лет мы привыкли к тому, что нужно учить английский язык, работать на Запад и получать твёрдую валюту (доллар и евро).

Но теперь эта ситуация кардинально меняется. СНГ явно входит в зону влияния Китая. Где, например, из России делается сырьевой придаток, который должен поставлять энергоносители, сельхозпродукцию и разработчиков.

А заградительные барьеры помешают россиянам и российским компаниям работать с Западом и пользоваться западными товарами и IT-сервисами.

Всё идёт к тому, что скоро «сознательные» российские родители будут отправлять своего ребенка не на курсы английского и программирования, а на курсы китайского и программирования. К слову, в Москве этот процесс происходит уже пару лет. Мои товарищи из Москвы говорят, что курсы китайского для детей растут как на дрожжах.

Как продавать статьи в Интернете? Мы как-то рассказывали

Подписчики спрашивают: «Как отразится деглобализация на простых IT-работягах?».

Определённо, в ближайшее время «фрилансить» на Запад станет сложнее. Причём ограничение может идти не столько со стороны РФ, а, скорее, со стороны США и Западной Европы «с целью защиты своего рынка труда».

Также не исключаю появления дополнительных ограничений по операциям с валютой.

Соответственно, наметится переориентирование на китайский рынок. Хотя, с точки зрения фриланса, он менее интересен, чем западный. Там и культура труда менее приятная (знаменитые 996), конкуренция выше и денег платят меньше. Но война есть война (экономическая).

Также ожидаю рост объёмов госзаказа на создание своих реплик всего западного ПО.

Будет также рост и квазигосзаказа, по типу «Мейл.ру», «Яндекса», «Сбера» и прочих. Они захотят окончательно выдавить западных конкурентов с рынка. С этой целью, конечно же, подключат и Роскомнадзор.

Правда на смену западным компаниям придут китайские. А вот их Роскомнадзором уже просто так не подвинешь. Придётся конкурировать.

В рост рынка IT-стартапов в РФ не верю, поскольку институт частной собственности в РФ полностью разрушен и, как следствие, с инвестициями большие проблемы.

https://seoded.blogspot.com/2020/07/deglobalizaciya.html

#технологии #экономика #китай

Как узнать свой кредитный рейтинг 5 минут? — Seoded.ru

То, что не стоит покупать на росте, не стоит покупать вообще — Seoded.ru

Часто слышу фразы типа: «Это слишком выросло за последнее время, уже поздно покупать». Если это «последнее время» исчисляется днями, неделями, месяцами, то рост — не препятствие для покупки, а лишний повод о ней задуматься. Если мы, конечно же, обсуждаем долгосрочные инвестиции, а не краткосрочные спекуляции...

Читать дальше: http://www.seoded.ru/zarabotat-dengi/pokupat-na-roste.html

Забавная схема привлечения клиентов

Во времена своей студенческой молодости, я искал работу, чтобы можно было и с учёбой совмещать, и зарабатывать, хотя бы, приемлемо, и чтобы не зашкварно было. Кроме всяких, очевидно глупых схем (вроде Amway), я однажды целился в вакансию биржевого брокера.

Да-да.

Я тогда не особо отличал биржу от Форекса (и сейчас не особо, если честно), но схема привлечения клиентов у них была забавная. Они публиковали вакансию с условиями, мол, всему научим, не ссыте, набирали всех, обучали стоп-лоссам, трендам, столбцовым графикам и прочей «магии», а потом, когда, по задумке, ты должен был становиться их работником, они склоняли тебя в клиенты.

Клиентом я не стал, потому что у меня не было денег, да и не настолько я был глуп, но схема привлечения показалась забавной. Жаль, ничего не знаю про её эффективность.

Почему я вообще вспомнил про это? Да просто наткнулся на одну «вакансию»:

Читать дальше https://seoded.blogspot.com/2020/05/klient.html